高盛当前整体对黄金维持“强烈看多”立场，认为黄金仍是其大宗商品中“信心z高的多头交易”，并预计未来一到两年金价有望继续创新高。

高盛对金价的z新目标

今年多次上调金价预测：高盛在 2025 年内多次上调黄金目标价，从早期约每盎司 3100–3300 美元，先上调到 3300 美元区间，随后又在后续报告和访谈中提出年底或年底前后看到 3300–3700 美元的目标区间。

更长周期目标：在中长期情景分析中，高盛基线情景认为 2026 年中金价可看到约 4000 美元/盎司，乐观情景到 4500 美元，极端情景（若全球极少部分资金从美债转向黄金）则认为金价“有机会向 5000 美元逼近”。

高盛看多黄金的主要理由

央行“爆买”与结构性需求：高盛认为，各国央行在俄乌冲突后加速增持黄金，以对冲外汇储备被制裁或冻结的风险，预计未来几年每月购金量将显著高于疫情前水平，这将形成对金价的“硬支撑”。

宽松预期与避险需求：其研究部判断，美联储中长期将保持偏宽松，实际利率回落叠加全球宏观与地缘不确定，推动 ETF 与资产配置资金持续流入黄金，使金价具备继续走高的条件。

高盛眼中的风险与节奏

高盛也提示，金价短期可能因市场重新定价“美联储降息节奏”、阶段性获利回吐或地缘局势缓和而出现回调或盘整，但整体仍把回调视作中长期多头的布局机会，而非趋势反转。

其报告列出的下行风险包括：若通胀意外快速回落、实际利率重新上行，或重大地缘冲突缓和导致避险情绪降温，金价涨势可能放缓甚至短期回调。

与市场整体预期的对比

从高盛对机构客户调查结果看，超过七成受访者认为明年及以后黄金仍有上涨空间，其中不少预期 2026 年前后金价有机会看到 4500–5000 美元区间，说明在大行与机构投资者之间，黄金多头情绪仍占主导。

与部分相对保守机构相比，高盛在黄金中长期走势上整体偏乐观，属于华尔街里看多立场较鲜明的一家，对投资者而言，高盛观点可作为乐观区间的参考上限，而实际操作仍需结合自身风险承受能力和持有周期。