2025年11月1日起实施的黄金税收新政（财政部税务总局公告2025年第11号），首次以官方文件明确区分黄金的“投资性用途”与“非投资性用途”。

政策将投资金和首饰金置于完全不同的税收处理框架下，深刻影响了两者的成本、价格以及市场定位。

投资金与首饰金的区别

新政从性质和纯度上为投资金和首饰金划定了明确界限。

投资性黄金，是指主要用于保值增值、价格紧密跟踪原料金价的黄金产品。新政将其定义为含金量达到99.5%及以上的金条、金块、金锭、金片，以及法定金币。

核心是金融属性。首饰金，是“非投资性用途”的典型代表，主要用于佩戴、装饰或作为工艺品。其价值不仅在于黄金原料，更在于工艺、设计和品牌。

从纯度标准看，投资金通常要求99.5%以上的高纯度（如AU9999）。首饰金虽也标注纯度（如足金999），但其工艺可能包含焊接点等其他金属。

新政下的税收政策变化

税收新政z直接的影响，在于为投资金和首饰金设置了完全不同的增值税处理路径，这最终传导至终端价格。

用于投资的黄金，企业在交易所购入并提取实物时，可享受增值税“即征即退”的优惠。但为了阻断投机套利，这类黄金在后续销售时只能开具普通发票，无法用于抵扣。

用于制造首饰的黄金，企业购入时免征增值税，但只能取得普通发票，进项税额只能按票面金额的6%进行抵扣，低于此前13%的常规抵扣率。

这增加了首饰加工企业的税务成本。据机构测算，同样的原料和售价，新政策下企业的应纳税额增加了很多。